17年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫是否又要“登錄”
2017年8月15日 來源：防爆云平臺--防爆產(chǎn)業(yè)鏈一站式綜合服務平臺【官網(wǎng)】 瀏覽 2461 次 評論 0 次
雙馬輪流做首富，是這幾天富有戲劇性的事。
然而，比起討論在這場拉力賽里誰又奪回第一的寶座，更值得關(guān)注的是，馬云、馬化騰兩大互聯(lián)網(wǎng)大佬的前后加入，意味著房地產(chǎn)起家的李嘉誠、王健林時代正在遠去，互聯(lián)網(wǎng)對于提高生產(chǎn)力、改變?nèi)藗兩罘绞降囊饬x，被資本市場標注了一個前所未有的價值，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)跑中國經(jīng)濟的時代已真正進入深水區(qū)。
8月7日，隨著騰訊股價持續(xù)上漲，馬化騰以約362億美元的財富超越身價356億美元的馬云，成為中國首富。
但馬云只給了馬化騰半天的時間。福布斯實時數(shù)據(jù)顯示，8月8日中午，馬云就以個人財富364億美元反超馬化騰，重新奪回首富之位。
實際上，這兩位互聯(lián)網(wǎng)大佬之間不只是首富之爭，其掌管的阿里巴巴和騰訊，在誰是中國市值公司的賽道上，也是你追我趕。二人的財富增長，也主要源于這兩家公司股價的水漲船高。
2015年、2016年以及今年截至8月10日，騰訊股價漲幅分別為35.6%、24.4%和65.3%，一直保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，今年增長勢頭尤甚，目前已越過300港元高位。
2014年，騰訊在高位時將股票“一拆五”，股價從500港元變成100，而三年過去，價格已經(jīng)翻了兩番?；蛟S重回500，并非遙不可及。
登陸紐交所不到三年的阿里巴巴，熬過了前兩年的低迷，終于開始發(fā)力，今年以來截至8月10日，其股價漲幅達72.9%。
就在馬云奪回首富頭銜當日，阿里巴巴市值同時邁過了4000億美元門檻，而這離其市值突破3000億美元大關(guān)僅僅過去了兩個多月。更富有戲劇性的是，8月9日，騰訊又奮起直追，同樣沖進4000億美元陣營。
目前，第一之間的爭奪一直在阿里巴巴和騰訊之間展開，宇宙第一大行工商銀行、中國石油和中國移動三大國字巨頭，一時間或許難以超越。
而雙馬此番的首富爭奪戰(zhàn)，正值地產(chǎn)大佬李嘉誠、王健林拋售資產(chǎn)之際，時間點上的重合讓背后的意義更加耐人尋味。
隨著股價一路高歌猛進，阿里和騰訊都出現(xiàn)在全球市值公司TOP10榜單中。
實際上，二者在資本市場的輝煌，除了自身的業(yè)績支撐，還離不開華爾街對科技股的厚愛。在前述TOP10榜單中，互聯(lián)網(wǎng)或者說科技公司，早已穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)了超過半壁江山。
中概股在很大程度上從中受益。除了阿里和騰訊，在財報業(yè)績的推動下，百度、微博、京東、陌陌等公司的股價也持續(xù)創(chuàng)出新高。
而被稱為美國科技股四大天王的FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix、谷歌），今年以來截至8月10日收盤，都表現(xiàn)亮眼，其中Facebook漲幅，達到45.5%。
而就在7月底，世界電商巨頭亞馬遜市值首次突破5000億美元，成為由蘋果、谷歌母公司Alphabet以及微軟組成的“5000億俱樂部”的第四位成員。
今年以來，資本市場似乎都在為科技股瘋狂。
整體來看，美股科技股今年以來持續(xù)走強。衡量新技術(shù)行業(yè)的納斯達克指數(shù)漲幅遠超標普500指數(shù)，而標普信息科技指數(shù)的漲幅也成為標普500指數(shù)中表現(xiàn)的一個板塊，超過金融股。
“今年，基金投資科技股的資金規(guī)模有望創(chuàng)下15年來，并且可能很快會達到全球基金經(jīng)理管理資產(chǎn)的25%?！泵楞y美林的報告指出，投資者對科技股的偏好保持強勁。
今年7月中旬，標普500科技指數(shù)連續(xù)第九個交易日走高，一舉越過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕的點，收于992.29。
十七年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫讓人心有余悸。20世紀90年代末,美國掀起了一場以互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的投資熱潮，期間納指狂飆17倍，當時只要名稱中有“.com”的股票都遭到投資者瘋搶。
2000年，美國進入加息周期，流動性減少，資金大量撤出，一切都隨之化為泡影。
泡沫又要來了嗎？中概股的風頭無倆，是否只是曇花一現(xiàn)？
實際上，當前納指早在2015年就突破了泡沫時期的點，仍然增長至今；另一方面，與當年的非理性狂歡不同，目前科技股估值約為19.4倍，而在2000年，科技股估值高達73倍。
相比17年前，這一次的增長有兩個特點：第一，科技股公司有業(yè)績支撐；第二，這些公司已經(jīng)真正融入并改變了人們的生活。
從宏觀上來看，互聯(lián)網(wǎng)時代，科技作為一種生產(chǎn)力，正以幾何級數(shù)增長以創(chuàng)造社會財富。以中國為例，今年互聯(lián)網(wǎng)大會上發(fā)布報告稱，2016年中國數(shù)字經(jīng)濟總量達到22.6萬億元，占GDP比重超過30%。
就微觀而言，以FANG、BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司，已經(jīng)并繼續(xù)深入改變?nèi)藗兊纳罘绞剑瑥囊率匙⌒械膭傂孕枨?，到休閑娛樂、文化教育、理財消費等領(lǐng)域，無所不包。
今年，《財富》世界五百強出爐，騰訊攜手阿里巴巴，共同邁進世界500強的行列。相比市值，這份榜單對一家公司硬實力和綜合能力的背書更具有說服力。
中國互聯(lián)網(wǎng)似乎從誕生之日起經(jīng)歷了大大小小各種泡沫：SNS、團購、電子商務、游戲、視頻網(wǎng)站……
就在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和投資瘋狂的2014年和2015年，新的公司以每天2—3家速度成立，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司帶動的融資數(shù)額不斷刷新，甚至出現(xiàn)風投搶人的局面。
在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街兩側(cè)的咖啡館里，隨處可見正在向投資人販賣故事的創(chuàng)業(yè)者，夸張的說法是，哪怕你只有一個創(chuàng)意，只要它足夠好，就能讓投資人掏錢。
當時流行的一個段子是，創(chuàng)業(yè)大街上一個廣告牌掉下來砸到十個人，九個都是創(chuàng)業(yè)者，還有一個是風投。
期間有兩件大事攪動了市場，成為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者狂歡的興奮劑。
第一件，2014年9月，阿里巴巴在紐約上市，馬云的榮光照亮了無數(shù)人的夢想；第二件，2015年兩會期間，“互聯(lián)網(wǎng)+”被寫入政府工作報告，政策導向真正開啟了一個“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的時代，而移動互聯(lián)網(wǎng)的普及無疑讓創(chuàng)業(yè)的門檻降低。
然而與此同時，“資本寒冬”的論調(diào)也在狂歡中悄然而至。2014年，經(jīng)緯創(chuàng)投張穎發(fā)表公開信，提醒旗下投資的公司要開始備足余糧，準備過冬。
寒冬在2015年下半年如約而來。
IT桔子數(shù)據(jù)顯示，在創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量方面，2016年新成立的公司不到2015年的四分之一；而在資本方面，相較2015年，2016年的獲投企業(yè)數(shù)量同比下降超過三分之一。
這一輪資本寒冬，或許已經(jīng)為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擠掉了一輪泡沫。事實證明，寒冬以后，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)與投資領(lǐng)域正在回歸理性。
一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，2016年獲投企業(yè)數(shù)量雖然銳降，但投資金額卻不減反增。對于投資人來說，大浪淘沙的環(huán)境更有利于幫助自己剔除“身子骨弱”的公司，讓真正優(yōu)質(zhì)的公司浮出水面。
跟科技股的強勁漲勢相呼應，互聯(lián)網(wǎng)投融資市場于今年也開始回暖。數(shù)據(jù)顯示，2017年二季度投融資案例數(shù)量和金額雖然遠還未能達到幾年前盛況時的水平，但跟一季度相比，兩個指標都接近翻番。
美國哲學家愛默生說，在薄薄的冰層上滑冰，不掉進冰窟窿里的秘訣，就是你奔跑的速度要快過它坍塌的速度。
十七年前，美國科技公司是微軟、英特爾、IBM等，如今除了微軟，其他幾家巨頭的地位已經(jīng)被蘋果、Facebook以及谷歌等代替。
實際上，此番上漲的背后，是一個更加深刻的社會命題。
2014年，德國漢諾威工業(yè)博覽會提出“工業(yè)4.0”的概念，在世界范圍內(nèi)，為推動以人工智能、清潔能源、無人控制技術(shù)、量子信息技術(shù)、虛擬現(xiàn)實以及生物技術(shù)為主的第四次工業(yè)革命產(chǎn)生了深遠影響。
而以電子信息技術(shù)為代表的第三次工業(yè)革命于上個世紀50、60年代開始，如今方興未艾，正是我們所處的移動互聯(lián)網(wǎng)時代。
當互聯(lián)網(wǎng)時代的風口所剩無幾，更加前沿的技術(shù)革命正在醞釀和萌芽。
2016年3月，一場世紀人機大戰(zhàn)吸引了全球的眼球。谷歌研發(fā)的阿爾法狗對陣世界圍棋手李世石，以4:1勝出。
而此次人機大戰(zhàn)深遠的影響是，讓人工智能正式走入大眾的視線。
數(shù)據(jù)顯示，2016年，全球人工智能企業(yè)融資額達92.2億美元，是2012年的5.87倍。具體到中國市場，2016年涉及人工智能的企業(yè)就超過1477家，總計融資27.6億美元。
今年的兩會上，人工智能正式被寫入政府工作報告，跟兩年前“互聯(lián)網(wǎng)+”的意義仿佛如出一轍。
如今的互聯(lián)網(wǎng)巨頭是幸運的，創(chuàng)新基因和技術(shù)優(yōu)勢無疑能讓他們在未來這場新的革命中搶占先機，至少不掉隊。
2016年全球范圍內(nèi)，科技巨頭在AI上的相關(guān)投入已經(jīng)達到200億到300億美元，相當于一個大型上市公司的市值。其中，90%用于技術(shù)研發(fā)和部署，10%用于收購。
Facebook的Bob和Alice、谷歌的阿爾法狗、蘋果siri和微軟小娜，百度的無人駕駛和小度機器人、馬云的無人超市……這些或許才是他們被資本市場看好的根本原因。
如今，華爾街投行的分析師們手握各種指標，跟當年泡沫破滅前夜進行對比，敲響了對于科技股泡沫的警鐘。
第一個對比是，科技股市盈率已漲至19倍，處于史上強的“超買”狀態(tài)，已超過了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期。
第二個見頂?shù)男盘柺乾F(xiàn)金頭寸的低位。美銀美林表示，目前他們私人客戶賬戶中的現(xiàn)金頭寸已經(jīng)降低到了歷史低位，投資者幾乎是投入全部身家擁抱市場，這就意味著將來他們還想追加投資，也將難以為繼。
實際上，華爾街的警告已經(jīng)發(fā)生了作用。在截至7月28日的五個交易日中，追蹤納斯達克100指數(shù)的QQQ（PowerShares QQQ Trust Series 1）的資金流出量達到了37億美元，創(chuàng)下自2007年11月初以來的水平。
泡沫論年年有，在股市中，終只有極少數(shù)人能全身而退。然而，不管泡沫是否存在，風險都是值得警惕的。
有數(shù)據(jù)顯示，五大科技股對美股影響太大，貢獻了標普40%的漲幅、納指55%的漲幅。這種集中的后果就是，第一張多米諾骨牌一旦倒下，一損則俱損。
此外，針對在線隱私和消費者數(shù)據(jù)收集方式的新規(guī)，反壟斷法規(guī)的影響和干涉，以及隨著科技公司涉足多個行業(yè)導致的惡性競爭加劇等，這些才是擺在互聯(lián)網(wǎng)巨頭面前的更加現(xiàn)實的關(guān)卡。
在國內(nèi)，以上風險已經(jīng)開始引發(fā)警醒。例如支付寶做征信一直面臨在收集用戶信息方面合法性的質(zhì)疑，例如滴滴和快的合并時關(guān)于行業(yè)壟斷的討論。法律的完善，必須趕上新技術(shù)、新事物前進的速度。
此外，新技術(shù)的發(fā)展引發(fā)的倫理思考，也將成為人們對科技股公司價值判斷維度中的一個不確定因素。
今年5月，阿爾法狗再次戰(zhàn)勝世界圍棋冠軍柯潔。除了感受到科技的偉大，在評論區(qū)有一個聲音說，“人類圍棋智慧宮殿已被攻陷，為什么我隱約感覺有點悲傷”。
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