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9月石油和化工行業(yè)景氣指數:旺季強力支撐 景氣大幅提升

2023年10月20日 來源:防爆云平臺--防爆產業(yè)鏈服務平臺 防爆空調 防爆電氣 防爆電機 防爆風機 防爆通訊 瀏覽 15264 次 評論 0 次
  2023年9月,石油和化工行業(yè)景氣指數同比、環(huán)比增速均大幅增長。消費旺季到來,對交通燃料的需求明顯增長,燃料加工業(yè)景氣指數大幅反彈,同比上漲26.26個百分點,環(huán)比上漲15.77個百分點,從偏冷區(qū)間跳過正常區(qū)間直接進入過熱區(qū)間。石油和天然氣開采業(yè)與橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數環(huán)比均小幅增長。

  行業(yè)間出現了一些分化?;瘜W原料和化學制品制造業(yè)景氣指數環(huán)比增速下降0.1個百分點,仍處于過冷區(qū)間,產品過剩壓力較大。石油和天然氣開采業(yè)景氣指數同比增速下降3.89個百分點,在美元高息的影響下,很難達到2022年同期的水平。

  整體來看,石油和化工行業(yè)景氣指數仍在上行,滾動復蘇的特征明顯。

  一、石油和化工行業(yè)景氣概況

  2023年9月,石油和化工行業(yè)景氣指數大幅上行,升至101.16,較2023年8月上漲4.47個百分點,處于正常偏上區(qū)間;較2022年9月上漲10.36個百分點,同比增速較8月擴大。石油和化工行業(yè)景氣指數上行主要是受燃料加工業(yè)景氣指數同比、環(huán)比大幅上行影響。

  2023年9月,中國經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數據顯示,9月份,制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.2%,比上月上升0.5個百分點,重返擴張區(qū)間。隨著多項重磅房地產政策的逐步落地,重點城市房地產市場環(huán)比改善,新增供應面積環(huán)比增速擴大,成交面積環(huán)比略有增長,二手房成交改善較為明顯,但房地產去庫存壓力仍然較高。8月新增社融3.12萬億元,同比多增6316億元,貨幣M2與M1增速差與上月持平,居民和企業(yè)貸款同比降幅均收窄。國際方面,高利率與經濟增速放緩并存,市場避險情緒升溫,大宗商品價格呈現高位振蕩狀態(tài)。隨著冬季能源儲備需求的升溫,燃料供應緊張,部分國家出現柴油荒,國際能源價格較為堅挺,對大宗商品價格形成有力支撐。
  石油和化工行業(yè)景氣指數環(huán)比上漲4.47個百分點,增幅較大。分行業(yè)來看,由于存貨周轉率恢復正常,疊加旺季支撐下成本利潤率和生產熱度的同步上升,燃料加工業(yè)景氣指數環(huán)比上漲15.77個百分點,在4個分行業(yè)景氣指數中增幅最大,是石油和化工行業(yè)景氣指數上漲的主要推動力。石油和天然氣開采業(yè)與橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數環(huán)比均維持上漲態(tài)勢,符合旺季特征?;瘜W原料和化學制品制造業(yè)景氣指數環(huán)比下降0.10個百分點,仍面臨較大的產品過剩壓力。
  二、熱點分析及未來展望

  1.OPEC+延長減產措施能源價格高位波動

  能源供應緊張的情況仍在持續(xù)。9月5日,沙特能源部宣布,7月份開始實施的自愿額外減產100萬桶/日原油的措施延長至2023年底。目前,沙特產量保持在900萬桶/日左右,為近年來的最低水平。同日,俄羅斯也表示將延長原油出口削減30萬桶/日的計劃至2023年底。相關機構的數據顯示,8月OPEC原油產量相比7月變化不大,仍然維持減產配額,在供應保持穩(wěn)定的情況下,OPEC月報預計2023年四季度將出現300萬桶/日的供應缺口。經合組織(OECD)商業(yè)庫存7月、8月連續(xù)兩個月下降,美國商業(yè)原油庫存(不含戰(zhàn)略石油儲備)9月末小幅增加,但庫欣庫存(WTI期貨合約主要交割地)仍然在大幅去庫存,創(chuàng)下2022年7月以來的最低水平,進一步支撐了WTI合約價格維持在90美元/桶高位附近。

  隨著消費旺季的到來,公路運輸需求快速增加,部分地區(qū)出現柴油荒,英國8月柴油價格上漲8便士/升,創(chuàng)下了23年以來最大的月度漲幅,截至9月15日,柴油價格仍在上漲。美國公路柴油價格也延續(xù)7月以來的大幅上漲態(tài)勢,截至9月25日已經上漲至4.58美元/加侖。如果剔除2022年創(chuàng)下的超過5美元/加侖的高點,美國公路柴油價格近15年以來長期低于4美元/加侖,可見當下柴油供應壓力之大。不僅如此,為保障國內供應,9月21日,俄羅斯宣布暫停汽油和柴油(暫時不限制重質柴油、船燃)的出口。俄羅斯是全球燃料的主要出口國(綜合燃料出口超過100萬桶/日),也是最大的海運柴油出口國,因此俄羅斯的出口禁令將加劇全球燃料市場的緊張狀況。

  此外,9月天然氣、煤炭價格也有所上漲,但因歐洲天然氣庫存仍處在絕對高位水平,并且北半球逐步進入空調季,電力需求有所回落,天然氣和煤炭價格上漲幅度不大。

  2.降準先行,穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼

  9月14日,中國人民銀行決定于9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后,金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。9月25日,中國人民銀行召開三季度例會,分析了國內外經濟金融形勢,認為今年以來宏觀政策堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進,穩(wěn)健的貨幣政策精準有力,加大逆周期調節(jié)力度,綜合運用利率、準備金等政策工具,切實服務實體經濟,有效防控金融風險,為經濟回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。隨著8月多項房地產政策的逐步落地,加上各城市逐步放寬或取消“三限”(限價、限售、限購)政策,9月房價和二手房銷量有所改善。在貨幣政策和房地產政策的雙重發(fā)力下,國內金融和實體經濟有望迎來旺季,或將支撐石化行業(yè)景氣持續(xù)上行。

  3.石油和化工行業(yè)景氣展望

  9月,石化行業(yè)景氣指數大幅反彈是成本端和需求端共同發(fā)力的結果。9月石化行業(yè)景氣指數環(huán)比增幅提速主要是受燃料加工業(yè)存貨周轉率數據修復的驅動;雖然9月環(huán)比增幅較大,但是以8月、9月復合增速來看,石化行業(yè)景氣指數仍然保持平穩(wěn)。需要注意的是,受國內外燃料需求旺盛的影響,石化行業(yè)整體生產熱度提升較快??紤]到煉化一體化裝置生產的連續(xù)性,燃料生產的增加會增加化工產品的供應,這將考驗化工產品下游需求的支撐力。由于現在國內經濟仍在復蘇初期,需求端很難提供強力支撐,化學原料和化學制品制造業(yè)產品過剩壓力也將增加。預計10月景氣指數將維持正常偏上區(qū)間振蕩,不排除因能源價格繼續(xù)走高,石化行業(yè)景氣指數階段性進入偏熱區(qū)間的可能。
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